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本報記者 楊 潔

個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品持續(xù)擴容中。8月26日，中國理財網(wǎng)發(fā)布第九批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品名單，中郵理財新增2只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品。至此，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行囊阎С?家理財公司成功發(fā)行37只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品。

接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，此次個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品的擴容是養(yǎng)老金體系市場化運作的進一步深化體現(xiàn)，未來銀行理財子公司需進一步加強產(chǎn)品創(chuàng)新，與養(yǎng)老基金產(chǎn)品、保險產(chǎn)品共同形成豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品貨架，以適配不同風險偏好投資者的需求。

中郵理財新增2只產(chǎn)品

據(jù)悉，此次新增的2只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品分別設置了18個月和2年的最短持有期，2只產(chǎn)品風險等級均為二級（中低），風險程度適中。

記者注意到，此前，中郵理財已發(fā)行365天、1095天（3年）、1825天（5年）等多種期限產(chǎn)品，新推出產(chǎn)品覆蓋了更靈活的持有周期（1.5年、2年），以滿足投資者對流動性與收益平衡的需求，適配不同年齡群體的養(yǎng)老規(guī)劃節(jié)奏。

中郵理財相關負責人向《證券日報》記者表示，此次新增的兩款產(chǎn)品延續(xù)“低波穩(wěn)健”核心定位，均為PR2中低風險，主要通過使用固定比例投資組合保險策略和目標風險策略，均衡配置債券和權益等各類資產(chǎn)。其中，不低于80%投資較低風險的固定收益類資產(chǎn)，積累票息收益；不高于20%投資收益彈性較強的權益類資產(chǎn)，并采用增配優(yōu)先股、對沖工具等方式，力爭降低組合波動，提高投資者持有體驗。

蘇商銀行特約研究員薛洪言在接受《證券日報》記者表示，上述新增產(chǎn)品在設計上既兼顧了中長期資金保值增值需求，又通過18個月和2年的限定持有期降低了頻繁申贖帶來的流動性風險。中低風險等級與“固收資產(chǎn)為主、權益及衍生品資產(chǎn)為輔”的配置策略，符合養(yǎng)老金投資追求穩(wěn)健收益的特性，特別是針對風險偏好較低的群體提供了更適配的選擇，這種設計反映了管理機構(gòu)在控制波動性與提升收益潛力之間的平衡考量。

“個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品擴容為投資者提供了更多的選擇，有利于養(yǎng)老第三支柱的建設，同時也有利于吸引更多的中長期資金進入資本市場。”上海金融與法律研究院研究員楊海平向《證券日報》記者表示。

養(yǎng)老金融產(chǎn)品待豐富

自2023年2月份首批個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品正式推出以來，截至目前，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行囊阎С?家理財公司成功發(fā)行37只個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品，目前市場上共有21家商業(yè)銀行參與代銷。

總體來看，當前個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品數(shù)量與保險、基金等品類相比還有所差距。在薛洪言看來，這主要緣于銀行理財子公司參與個人養(yǎng)老金市場時間較短、產(chǎn)品準入需符合多重監(jiān)管要求等因素。但理財產(chǎn)品憑借銀行渠道的客戶觸達優(yōu)勢、固收投資傳統(tǒng)以及中低風險特征，與養(yǎng)老金資金屬性具有天然契合度。未來隨著賬戶制普及和投資者教育深化，有望通過差異化策略（如目標日期型、浮動凈值型產(chǎn)品創(chuàng)新）擴大市場份額，與保險、基金形成互補共生的養(yǎng)老金融生態(tài)。

“個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品需穩(wěn)步擴容，與養(yǎng)老基金產(chǎn)品、保險產(chǎn)品共同形成豐富的養(yǎng)老金融產(chǎn)品矩陣，以適配不同風險偏好投資者的需求。”楊海平進一步表示，銀行理財子公司要用好鼓勵理財資金等入市一系列政策，適時加大權益類理財產(chǎn)品投放，或者在“固收+”框架下及在混合類理財產(chǎn)品項下，提升權益類資產(chǎn)配置。同時，要根據(jù)自身實際情況，強化投研體系的升級，探索并擴大可配置資產(chǎn)范圍。此外，應適度拉長理財產(chǎn)品的期限，改善理財產(chǎn)品的收益率表現(xiàn)，并穩(wěn)妥推進運營和管理的數(shù)字化，努力提升投資者體驗。

在發(fā)展個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品方面，薛洪言建議相關主體可從三方面著力：一是加強產(chǎn)品創(chuàng)新，開發(fā)匹配不同生命周期風險偏好的階梯型投資組合；二是提升投教效能，增強年輕群體養(yǎng)老儲備意識；三是優(yōu)化制度設計，推動稅收優(yōu)惠額度動態(tài)調(diào)整與投資顧問服務配套，幫助投資者克服行為偏差。

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